外国為替市場

外国為替市場(外国為替、またはFX、市場)、ある国の通貨を別の国の通貨と交換するための機関。外国為替市場は実際には多くの異なる市場で構成されています。これは、個々の通貨間の取引(たとえば、ユーロと米ドル)がそれぞれ市場を構成するためです。外国為替市場は、元の最も古い金融市場であり、残りの金融構造が存在し、取引される基盤であり続けます。外国為替市場は、国際的な流動性を提供し、できれば比較的安定しています。

外国為替市場は24時間店頭(OTC)およびディーラーの市場です。つまり、通信技術を介して2人の参加者間で取引が完了します。通貨市場はさらに、スポット決済市場(2日間の決済)と、フォワード、スワップ、インターバンク先物、およびオプション市場に分けられます。ロンドン、ニューヨーク、東京が外国為替取引を支配しています。通貨市場は、すべての金融市場の中で最大かつ最も流動的な市場です。国際決済銀行(BIS)からの3年間の数字は、外国為替市場での毎日の世界的な売上高を数兆ドルに上っています。 21世紀初頭に、世界市場で毎年行われている外国為替取引が、通貨市場で5日おきにしか取引されていないことを考えると、より流動性の高い交換手段として、車両通貨の内外でのヘッジと交換の普及は、このような金融活動の測​​定を誇張できることを意味します。

外国為替に対する当初の需要は、貿易を決済するための外貨に対する商人の要件から生じました。ただし、現在、貿易および投資の要件だけでなく、リスク管理(ヘッジ)、裁定取引、および投機的利益のために外国為替も売買されています。したがって、貿易ではなく金融のフローが為替レートの主要な決定要素として機能します。たとえば、金利差は利回り主導型資本の磁石として機能します。したがって、通貨市場はしばしば、政府の政策決定と経済の健全性に関する恒久的かつ継続的な国民投票であると見られています。市場が承認しない場合、彼らは彼らの足で投票し、通貨を終了します。しかし、為替変動が最も合理的であると特徴づけられるかどうかについての議論がそうであるように、資本の実際の対潜在的な流動性についての議論は依然として争われています、「オーバーシュート」、または投機的に不合理。

通貨市場と中央政府の間のますます非対称的な関係は、古典的な自治問題を表しています。政府が利用できる経済政策オプションの「トリレンマ」は、マンデルフレミングモデルによって示されます。このモデルは、政府が次の3つの政策目標の2つを選択する必要があることを示しています。 (2)為替レートの安定性(固定、ペッグ、または管理体制を通じて不確実性を低減する能力)。 (3)資本移動(投資が国に出入りできるようにする)。

歴史的に、国際通貨制度が異なれば、さまざまな政策ミックスが強調されてきました。たとえば、ブレトンウッズのシステムは、自由資本の移動を犠牲にして最初の2つを強調しました。システムの崩壊は、通貨市場の安定性と予測可能性を破壊しました。結果として生じる大きな変動は、為替リスク(および利益機会)の上昇を意味しました。政府は現在、グローバリゼーションまたは資本移動という用語の下でしばしば捕らえられる数多くの課題に直面しています。変動為替レートへの移行、資本管理の政治的自由化、技術的および金融革新です。

現代の国際通貨システムでは、変動為替レートが当たり前です。ただし、さまざまな政府がさまざまな代替政策の組み合わせを追求するか、さまざまな戦略を通じて為替レートの変動を最小限に抑えようとしています。たとえば、米国は、1985年のプラザ合意や1987年のルーブル合意など、ドルの価格に介入して管理するなど、アドホックな国際協調を好む傾向を示しました。ヨーロッパは、為替レートのリスクを排除したいという願望に基づいて、地域の通貨同盟を前進させることで対応しました。 。

国際統治体制は複雑で多層的な制度の集まりであり、民間制度が重要な役割を果たす。市場を導く上で、信用格付け機関などの民間機関の大きな役割を目撃してください。また、銀行は依然として市場の主要なプレーヤーであり、国の通貨当局によって監督されています。これらの国の通貨当局は、BISの一部であるバーゼル銀行監督委員会によって公布された国際ガイドラインに従います。自己資本比率の要件は、信用リスク、市場リスク、および決済リスクから元本を保護することです。重要なことに、リスク管理は、確かに主要な国際銀行内で、内部の設定と監視の問題の大部分を占めるようになりました。

メキシコ、ブラジル、東アジア、アルゼンチンでの1990年代の一連の伝染性の通貨危機は、再び国際通貨制度の問題に焦点を当てた政策立案者たちです。限られたものの、新しい国際金融アーキテクチャに向けた動きがありました。最も重要なことに、これらの危機は、オフショア、資本フロー、およびヘッジファンドの問題を調査する金融安定フォーラム(2009年以降、金融安定理事会)の設立につながりました。また、G20は、国際体制の加盟国を拡大し、その正当性を深めようとした。さらに、多くの市民社会の非政府組織や一部の政府から、ノーベル賞受賞者のジェームズトービン氏の提案にちなんで名付けられた通貨取引税の要求がありました。国際金融改革の成功は、政府とその自治、企業、投資の安定、そして最終的にこれらの影響が日常生活に伝わるときに吸収する人々である市民にとって重要な問題です。